फ़्रांस का राजकोषीय चक्र: लोकलुभावनवाद बाज़ार की वास्तविकता से टकराता है

फ्रांस में दरार केवल राजनीतिक नहीं बल्कि संरचनात्मक है, क्योंकि सरकार की राजकोषीय महत्वाकांक्षाएं बांड बाजार की सहनशीलता की कठिन सीमाओं से टकराती हैं। निवेशक अब लोकलुभावन खर्चों की लागत को वहन करने के लिए तैयार नहीं हैं, जिससे उधार लेने की लागत में भारी वृद्धि हो रही है, जिससे राज्य के राजस्व सृजन को पीछे छोड़ने का खतरा है। यह एक दुष्चक्र बनाता है जहां उच्च ऋण भुगतान लागत के लिए आगे मितव्ययिता या खर्च में कटौती की आवश्यकता होती है, जिसके परिणामस्वरूप राजनीतिक प्रतिक्रिया और लोकलुभावन आंदोलन को बढ़ावा मिलता है। तात्कालिक झटका फ्रांसीसी राज्य की स्थिरता में विश्वास की हानि है, जिसमें पूंजी की उड़ान सैद्धांतिक के बजाय एक वास्तविक जोखिम बन गई है।

अंतर्निहित तनाव व्यापक सामाजिक कार्यक्रमों के लिए राजनीतिक वर्ग की इच्छा और उच्च ऋण वाले राष्ट्र की आर्थिक वास्तविकता के बीच लंबे समय से चले आ रहे अलगाव से उत्पन्न होता है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक और वैश्विक रेटिंग एजेंसियों द्वारा लगाए गए प्रतिबंधों के साथ अपने चुनावी जनादेश को सुलझाने में कार्यकारी शाखा की असमर्थता में संस्थागत घर्षण स्पष्ट है। यह टकराव खंडित राजनीति के कारण और भी बढ़ गया है, जहां किसी भी एक पार्टी के पास स्पष्ट बहुमत नहीं है, जिससे नीतिगत पंगुता और सुसंगत राजकोषीय रणनीति की कमी हो गई है। परिणाम यह है कि एक ऐसी सरकार है जो सुधार करने के लिए बहुत कमज़ोर है और समझौता करने के लिए बहुत साहसी है।

इस राजकोषीय सर्पिल का डाउनस्ट्रीम नुकसान गंभीर होगा, जिसका संभावित प्रभाव पूरे यूरोज़ोन पर पड़ेगा। एक फ्रांसीसी ऋण संकट ईसीबी को हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर करेगा, संभावित रूप से इसकी मुद्रास्फीति से लड़ने की विश्वसनीयता को कम कर देगा और एक व्यापक क्षेत्रीय संक्रमण को ट्रिगर करेगा। आम नागरिकों के लिए, इसका मतलब बंधक और ऋण पर उच्च ब्याज दरें, कम सार्वजनिक सेवाएं और संभावित मंदी है। इसका ठोस परिणाम यूरोप के भीतर आर्थिक गुरुत्वाकर्षण के केंद्र में बदलाव है, फ्रांस की राजकोषीय स्वायत्तता खत्म होने के कारण जर्मनी और नीदरलैंड सापेक्ष प्रभाव प्राप्त कर रहे हैं।