बैंकिंग नकदी के नौ लाख करोड़ रुपये से अधिक बढ़ने पर भारतीय रिजर्व बैंक ने बड़े पैमाने पर तरलता अधिशेष को अवशोषित कर लिया

भारतीय रिज़र्व बैंक ने एक निर्णायक अवशोषण अभियान के साथ घरेलू मौद्रिक वास्तुकला में कदम रखा, बैंकिंग चैनलों से दो दशमलव नौ लाख करोड़ रुपये सोख लिए। यह असाधारण हस्तक्षेप वाणिज्यिक संस्थानों के भीतर बढ़ते तरलता पर्वत पर सीधे प्रतिक्रिया करता है, जहां अधिशेष नकदी भंडार ने हाल ही में नौ लाख करोड़ रुपये की चौंका देने वाली सीमा को पार कर लिया है। लक्षित मौद्रिक उपकरणों के माध्यम से इस पूंजी को निकालकर, मौद्रिक अधिकारी रातोंरात उधार दरों पर नीचे की ओर दबाव को रोकने और मौद्रिक नीति संचरण गलियारे पर पूर्ण नियंत्रण बनाए रखना चाहते हैं। वाणिज्यिक उधारदाताओं ने खुद को अभूतपूर्व मात्रा में निष्क्रिय पूंजी में तैरते हुए पाया था, यह घटना स्थिर जमा संग्रहण के साथ-साथ विशिष्ट औद्योगिक क्षेत्रों में सुस्त ऋण वितरण से प्रेरित थी। जब बैंक उत्पादक ऋण देने वाले आउटलेट के बिना अतिरिक्त भंडार रखते हैं, तो अल्पकालिक उपज वक्र में विकृतियां अनिवार्य रूप से फैल जाती हैं, जिससे बाजार की ब्याज दरों को केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित नीति रेपो दर से अलग करने का खतरा होता है। परिवर्तनीय दर रिवर्स रेपो नीलामी की मौद्रिक प्राधिकरण तैनाती एक यांत्रिक सुधारात्मक के रूप में कार्य करती है, जो संस्थागत कोषागारों के बीच अनुशासन को लागू करने के लिए अधिशेष तरलता को लॉक करती है। डाउनस्ट्रीम में, यह तरलता निकासी खुदरा और कॉर्पोरेट उधारकर्ताओं के लिए धन की लागत पर हल्का दबाव डालती है, जबकि रूढ़िवादी बचतकर्ताओं के लिए अल्पकालिक उपकरणों में पैसा लगाने से बेहतर पैदावार की पेशकश होती है। बॉन्ड बाज़ारों में निकट अवधि में उपज समायोजन का अनुभव होने की संभावना है क्योंकि द्वितीयक बाज़ार की गतिशीलता कम तरलता वाले वातावरण में पुनः व्यवस्थित हो रही है। संस्थागत ऋणदाताओं को अब अपने परिसंपत्ति-देयता पोर्टफोलियो को अधिक आक्रामक तरीके से संतुलित करना चाहिए, जोखिम-मुक्त केंद्रीय बैंक पार्किंग सुविधाओं पर भरोसा करने के बजाय उच्च-उपज वाले क्रेडिट विस्तार पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।